Metro y EFE suman pérdidas por más de US$256 millones a septiembre
Por Patricio Poblete.
Esto es el equivalente a los recursos frescos destinados por el fisco al Ministerio de Educación con el fin de financiar becas y gratuidad universitaria. Metro tiene un capital de trabajo neto negativo de US$61 millones.
$180.157 millones. Estas son las pérdidas que entre Metro y EFE suman en los primeros nueve meses del año, las de peor desempeño entre el grupo de empresas de propiedad del Estado. Para tener una noción, es similar a los recursos frescos que destinó el Gobierno al Ministerio de Educación para financiar parte de las becas y gratuidad de 2016.
En particular en el caso de Metro, la compañía anotó pérdidas por $128.231 millones al tercer trimestre, frente a números rojos por $93.754 millones (un 33% peor que hace un año).
La ganancia bruta se redujo 8,2% a raíz de costos que se elevaron por sobre los ingresos (8,1% versus 6,7%).
La caja, por su parte, disminuyó 29% y el capital de trabajo neto pasó a terreno negativo en $43 mil millones (unos US$61 millones).
Sólo en el tercer trimestre las pérdidas totalizaron $66.204 millones, un 55% peor que en igual periodo de 2014, y encadena 12 trimestres consecutivos con saldo negativo.
Lo anterior implicó que las condiciones financieras empeorara en este año, lo que se advierte en los ratios financieros exhibidos por la compañía: la liquidez corriente (activos corrientes/pasivos corrientes) pasó de 1,85 veces en diciembre a 0,84 veces. La razón ácida (efectivo y equivalentes al efectivo/pasivos corrientes) quedó en 0,6 veces versus 1,18 veces. La razón de endeudamiento (deuda total/patrimonio) quedó en 1,07 veces (es decir más del 100% de su patrimonio) desde el 0,86%.
Si bien el panorama se ve sombrío, no lo es tanto, dado que parte importante es por un efecto de alza del dólar que golpea su deuda en esa moneda.
Los resultados distintos a la ganancia bruta, aumentan $31.066 millones sus pérdidas, debido a los efectos negativos que tuvieron “Diferencias de Cambio” que aumentan sus pérdidas en $26.154 millones. “El resultado pérdida de las Diferencias de Cambio, se debió por una depreciación de 15,2% del peso chileno respecto al dólar, lo que genera una mayor pérdida en el resultado 2015, principalmente como consecuencia de los pasivos mantenidos en dólares”, complementó la firma.
Un aspecto favorable es que el total del flujo neto originado por actividades de la operación fue positivo por $57.234 millones, mientras que a igual fecha del año anterior también fue positivo por $54.356 millones.
El flujo neto originado por actividades de financiación fue positivo en $71.674 millones (bajo los $264.346 millones de septiembre de 2014), en gran parte por “Préstamos de entidades relacionadas $160.303 millones, correspondientes a aportes recibidos del Fisco de Chile para Proyectos de inversión, principalmente los Proyectos Líneas 3 y 6”.
EFE en rojo, pero puntual
Empresa de los Ferrocarriles del Estado acumuló 10 trimestres consecutivos de pérdidas. Si bien venían disminuyendo, entre julio y septiembre pasado el saldo negativo se profundizó un 68% al registrar números rojos por $24.710 millones en julio-septiembre, mientras que en el año pierden casi $52 mil millones (una mejora de 5% respecto de hace u año. ¿Qué sucedió?
“La pérdida neta acumulada del periodo por $51.926 millones, se explica por el gasto de depreciación de los activos inmovilizados y por el impacto contable de los reajustes de la unidad de fomento y del dólar sobre la deuda financiera de EFE. Una menor tasa de crecimiento en el valor de la unidad de fomento respecto a 2014, y el cambio en los niveles de deuda en USD, permitió una reducción del 5% en las pérdidas netas del periodo”, explicó la firma en el análisis razonado de septiembre.
Las transferencias fiscales para cubrir costos sumaron $50.843 millones (+7% interanual).
“Lo que afectó a la última línea de la compañía es una pérdida contable de la UF y el dólar, así como también el no uso de una de las líneas a Rancagua por la inversión que están haciendo, por lo que veo esta situación de mayores pérdidas en el trimestre como algo puntual”, comentó Elisa Villalobos, analista de Humphreys.
Destacó que los costos y gastos de administración (-3%) están bien contenidos, lo que es una buena señal en medio de alza de ingresos (4%).
En todo caso, comentó que a la hora de clasificar a la compañía, lo que permite el rating AAA es la garantía explícita del Estado en sus instrumentos.
